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海通海外证券集团有限公司Oscar Wang,Jie Wu近期对比亚迪进行说团结发布了说合叙述《公司季报点评：24Q3市占率稳步普及，第五代DM工夫带动公司新车周期》，本叙述对比亚迪给出增抓评级，觉得其说合价位为329.05元，面前股价为290.31元，预期高涨幅度为13.34%。

比亚迪(002594)

投资重点：

比亚迪发布2024年三季度叙述。公司24Q1-3已毕营收5023亿元，同比+19%；已毕归母净利润252亿元，同比+18%。其中24Q3已毕营收2011亿元，同比+24%，环比+14%；已毕归母净利润116亿元，同比+11%，环比+28%。

行业龙头，24Q3市占率稳步普及。证实乘联会批发销量数据，比亚迪24Q1-3共销售新车273.6万辆，同比+32%。其中24Q3销售112.9万辆，同比+37%，环比+15%。证实乘联会出口数据，比亚迪24Q1-3共出口新车29.4万辆，同比+102%。其中24Q3出口9.1万辆，同比+28%，环比-14%。证实终局上险量数据，公司24Q3市占率达到18.3%，环比+2.1%。证实咱们测算，公司24Q3单车收入约17.8万元，同比-1.9万元，环比-0.1万元。

24Q3加大研发插足，盈利智商肃肃。证实比亚迪2024年三季度叙述，公司24Q3销售/科罚/研发用度率鉴别为4.8%/2.3%/6.8%，同比+0.8/+0.2/+0.0pct，环比+0.5/+0.1/+1.7pct。24Q3净利率6.0%，同比-0.7pct，环比+0.7pct。

第五代DM工夫竞争上风明显，新车周期催化成长弧线。2024年5月，公司细密发布第五代DM工夫，三大中枢部件全面升级，并已毕了百公里亏电油耗2.9L，CTLC详尽续航2100km等性能上风。新平台车型抓续推出，5月，搭载第五代DM工夫的秦L DM-i与海豹06DM-i上市；7月，宋L DM-i及2025款宋PLUS DM-i上市；9月，2025款汉DM-i上市，同月，海狮05DM-i、宋Pro DM-i上市；10月，2025款唐DM-i上市。证实终局上险数据，鸿沟9月，新混动平台车型共拉动销量25.8万辆。咱们觉得，公司的新混动工夫具备竞争上风，基于新平台打造的新车有望带动公司的新车周期，运行销量进一步增长。

盈利预测与投资提倡：磋议公司的竞争上风，咱们瞻望公司2024年新车销量约393万台，同比+30%。瞻望公司2024/2025/2026年营收鉴别约为7651/9188/11038亿元，归母净利润约为383/535/726亿元，EPS为13.16/18.40/24.96元。公司2024年10月31日收盘市值对应2024/2025/2026年PE为23/17/12倍。参考可比公司，磋议到比亚迪是新动力车头部企业，咱们予以公司2024年25倍PE，对应说合价329.05元。看守“优于大市”评级。

风险教导：新动力车销量不足预期，原材料价钱大幅高涨。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据盘算推算，光大证券倪昱婧说合员团队对该股说合较为深远，近三年预测准确度均值高达87.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利393.9亿，证实现价换算的预测PE为21.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增抓评级7家；昔时90天内机构说合均价为335.96。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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